El riesgo país argentino cerró ayer en 527 puntos, aunque todavía dentro de la zona que alcanzó recientemente. En la City coinciden en que el dato de inflación “enfrió el rally de los bonos” y condicionó la compresión de spreads, en una sesión más difícil para la deuda emergente.

La jornada arrancó con tono posit ivo tras el acuerdo técnico con el Fondo Monetario Internacional (FMI) por la segunda revisión del programa. El indicador llegó a perforar los 520 puntos y tocó un mínimo de 518 unidades, pero hacia el cierre perdió impulso.

El entendimiento con el FMI reduce uno de los riesgos centrales que teme el mercado: la continuidad del programa. También mejora la percepción sobre el rollover y el acceso futuro al financia miento.Sin embargo, ese efecto quedó parcialmente neutralizado por el frente inflacionario.

Los bonos soberanos mostraron comportamiento dispar. Los globales operaron con leves bajas en el tramo corto (GD29 y GD30), míentras que los vencimientos medios y largos se mantuvieron prácticamente neutros. Los bonares tuvieron una dinámica algo más firme. A la par, en el universo high yield, países como Nigeria, Egipto y Turquía también operaron con caídas o avances marginales.

Los ADR argentinos en Wall Street cerraron dispares, aunque con subas lideradas por el sector financiero. Supervielle, BBVA y Macro encabezaron las subas, seguidos por Galicia. También destacaron Edenor y Mercado Libre.

En la plaza local, el S&P Merval logró revertir la caída inicial y volvió a ubicarse por encima de los u$s 2000, con un avance margina]. La rueda fiie en su mayoría negativa en el Panel Líder,

Desde el equipo de research de Puente señalaron que el FMI puso el foco en el fortalecimiento del marco de políticas económicas, con avances en el frente fiscal, monetario y cambiario. Entre los puntos destacados figuran la aprobación del Presupuesto 2026, reformas orientadas a mejorar la flexibilidad laboral y un esquema cambiario más transparente.

También subrayaron que el programa mantiene como ancla el equilibrio fiscal, con una meta de superávit primario de 1,4% del PBI para 2026, junto con una política monetaria contractiva para profundizar la desinflación. En materia de reservas, remarcaron que el organismo proyecta una acumulación de al menos u$s 8000 millones en reservas netas durante 2026, apoyada en compras dei BCRA estimadas en u$s 10000 millones.

En la misma línea, desde Balanz señalaron que, más allá del monto, el comunicado del Fondo es constructivo porque valida la mejora en la implementación del programa. Destacaron que el mensaje central es la consolidación del ancla macro: equilibrio fiscal, política monetaria contractiva y acumulación de reservas.

Además, indicaron que este proceso estaría respaldado por una estrategia de financiamiento diversificada, incluyendo deuda en dólares bajo ley local, repos y préstamos externos, con el objetivo de avanzar hacia un acceso más estable a los mercados internacionales.

Damián Vlassich, de IOL, resumió la jornada como una “pulseada entre los malos datos de precios y las buenas noticias de financiamiento ´*. La inflación de marzo, que se aceleró al 3,4%, impactó sobre la deuda soberana, que cayó en promedio 0,3%, presionando al alza el riesgo país.

En el frente externo, Wall Street volvió a marcar máximos históricos. El S&P 500 y el Ñas daqavanzaron impulsados por resultados corporativos sólidos y expectativas de distensión en Medio Oriente, con una rotación clara hacia el sector tecnológico. La baja del VIX reforzó el tono de menor aversión al riesgo Vlassich: “El dato de inflación enfrió el rally de los bonos soberanos, que retrocedieron en promedio un 0)3%”.

El Cronista